华电新能源重启上市 募资额从300亿减少到180亿
添加时间：2025-03-28
华电新能的上市，或将成为行业整合与价值重估的重要里程碑。若成功上市，公司有望成为继三峡能源后又一新能源旗舰标的，为资本市场提供稀缺的风光运营资产配置选择。
华电新能源集团股份有限公司（简称“华电新能”）的IPO进程近期取得关键进展。
根据最新披露信息，华电新能已于2025年3月25日向上交所提交注册申请■■■，距离正式登陆主板上市仅一步之遥。这一进程自2023年6月过会后停滞近2年，此次重启标志着A股最大新能源IPO即将落地★■■。
首先，集团资产整合的■★◆★◆■“加减法”★◆◆■■。中国华电集团正通过资产重组优化资源配置★★★★，华电新能作为集团新能源板块的唯一平台，其上市将加速资源集中，提升项目开发效率★■★■◆，同时通过规模化采购降低设备成本，缓解行业产能过剩压力★■★◆◆■。
公司主要资产遍布国内31个省（直辖市、自治区），全面覆盖国内风光资源丰沛和电力消费需求旺盛的区域，是国内最大新能源公司之一。截至2024年上半年◆■，公司控股装机容量超5000万千瓦，其中风电占比75%以上，太阳能发电占比约20%，覆盖全国31个省市★■◆◆■★。
其次★◆◆◆■，资本赋能◆■，破解新能源发展的资金困局。本次募资规划是全部资金将投向风电★◆■、太阳能发电项目，彻底取消补充流动资金计划。这一决策既呼应了资本市场对新能源项目的偏好，也通过股权融资缓解了债务压力。
根据招股书★◆，公司系中国华电风力发电◆■★★◆、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台■■。公司的主营业务是风力发电★★■◆★、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营，主要产品是电力。除提供电力产品外，公司还积极践行社会责任，致力于促进经济发展、助力乡村振兴◆■■★◆、参与戈壁绿化等环保行动、实现积极的社会影响★★■■，将碳达峰、碳中和目标落地和全社会可持续发展融入公司业务发展的长期目标。
中国电力网于1999年正式上线运行，是中国电力发展促进会主办的全国性电力行业门户网站。
尽管华电新能在行业中占据领先地位■★，但其财务结构与经营风险不容忽视■■◆■★■。据公司合并资产负债表显示，2024年6月30日★◆★，公司应收账款高达428.71亿元，主要为可再生能源补贴，占营收比例连续4年半超过100%★◆，导致经营活动现金流高度依赖外部融资■◆★★。同时，资产负债率长期维持在70%以上，短期借款366亿元，货币资金83.27亿元，流动性压力显著。
最后，政策红利与技术创新的“双轮驱动★★”。在“沙戈荒”新能源基地建设政策支持下，其IPO募资项目将覆盖全国31个省份。同时★◆◆◆■，公司通过研发投入（2023年同比增长35%）推动技术迭代，如大兆瓦风机、光伏储能一体化等，提升发电效率★◆★◆，对冲电价下行风险◆★◆。
2023年6月过会时★■■■◆，华电新能拟募资300亿元，其中210亿元用于风光项目建设，90亿元补充流动资金◆★★。本次IPO募集资金额缩减至180亿元，全部投向风电★■◆■★、太阳能发电项目，不再保留补流用途。这一调整与2024年以来A股IPO普遍“砍单■◆◆”趋势一致，同期75家公司合计调低募资额278亿元■◆◆■★◆。
需要注意的是，作为中国华电集团新能源业务唯一整合平台，其装机规模仅次于三峡能源（约7000万千瓦），位居行业第二■★◆◆■。
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